Arent (TSE:5254) は強固なバランスシートを持っている

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 アレント・インク（東証：5254）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることです。

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Arentの負債額

下記の通り、2024年9月時点のArentの有利子負債は3億3,400万円で、前年の5億1,600万円から減少している。 ただし、貸借対照表では34.9億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは31.6億円となっている。

アレントの負債

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が6億1,900万 円、12カ月超に返済期限が到来する負債が8,100万円となっている。 一方、現金は34億9,000万円、1年以内に弁済期が到来する債権は6億3,200万円分ある。 流動資産は34億3,000万円で、負債を上回っている。

この短期的な流動性は、バランスシートが決して伸びていないため、アレントがおそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、Arentが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

その上、Arentは過去12ヶ月間でEBITを65％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後Arentが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 Arentの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、アレントのフリー・キャッシュ・フローはEBITの65%に相当し、ほぼ予想通りであった。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、Arentには31.6億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBITは前年比65%増と高い成長率を示している。 従って、Arentの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは、Arentの警告サインを1つ特定しました 。それらを理解することは、あなたの投資プロセスの一部であるべきです。

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