エレメンツ(TSE:5246)の53%の株価上昇に投資家が驚くべきではない理由

ELEMENTS,Inc.（東証：5246）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で53％の上昇を記録している。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で29％下落しており、非常にがっかりしているからだ。

これほど株価が急騰した後では、日本のソフトウェア業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが2.4倍以下であることを考えると、エレメンツは9.5倍の株価対売上高レシオ（または「P/S」）を持つ、避けるべき銘柄であると考えるのも無理はない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ELEMENTSの最近のパフォーマンスは？

最近、エレメンツの収益はしっかりと増加しており、これは喜ばしいことだ。 おそらく市場は、この適切な収益実績が短期的に業界を打ち負かすと予想しており、それがP/Sを押し上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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ELEMENTSに十分な収益成長が予測されるか?

P/Sレシオを正当化するためには、エレメンツは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに18％の例外的な利益をもたらしました。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で104％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

業界の1年間の成長予測15％と比較すると、直近の中期的な収益軌道は明らかに魅力的である。

これを考慮すれば、エレメンツのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 おそらく株主は、より広い業界を凌駕し続けると信じているものを手放したくないのだろう。

最後の言葉

ELEMENTSの株価は、最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げた。 私たちは、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家のセンチメントと将来の期待を測定することであると言う。

ELEMENTSが過去3年間に経験した力強い収益成長が現在の業界見通しより優れていることを考えれば、高いP/Sを支えることができるのは当然だ。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株主は株価を強力にサポートし続けるだろう。

また、ELEMENTSに2つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を発見したことも注目に値する。

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