日本ビジネスシステムズ(東証:5036)の期待外れの決算に希望の可能性

日本ビジネスシステムズ株式会社（東証：5036）の直近の決算報告は、株主にとって残念なものだった。 しかし、我々の分析によれば、軟調なヘッドラインの数字は、いくつかのポジティブな基礎的要因によって相殺されつつある。

ジャパンビジネスシステムズの最新分析を見る

日本ビジネスシステムの業績をズーム・インする

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示しているからである。 つまり、発生主義比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生主義比率がむしろ高い場合は注目に値する。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

日本ビジネスシステムの2024年9月期の発生主義比率は0.28である。 したがって、フリー・キャッシュフローが法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 15.1億円の利益を計上したとはいえ、フリー・キャッシュ・フローを見ると、昨年度は79億円を消費したことになる。 日本ビジネスシステムのフリーキャッシュフローは昨年もマイナスであった。 とはいえ、この話には続きがある。 発生主義比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する異常項目の影響を反映している。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

特殊要因による利益への影響

日本ビジネスシステムの利益は、特別損益の影響により17億円減少した。 これが現金支出を伴わない費用であれば、キャッシュコンバージョンが高くなりやすい。 通常とは異なる項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、良い面を見れば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それは驚くことではない。 そのため、日本ビジネスシステムズの来期は、これらの異常経費が再び発生しないと仮定すれば、他の条件が同じであれば、増益になると予想される。

日本ビジネスシステムズの利益パフォーマンスに関する我々の見解

日本ビジネスシステムズは、異常経費が利益を圧迫し、本来であれば高いキャッシュ・コンバージョンを示すことが容易であったはずだが、発生率によればそうではなかった。 このような対照的な要因を考慮すると、日本ビジネスシステムズの利益が同社の潜在的な利益を適切に反映しているかどうかについて、我々は強い見方を持っていない。 そのため、リスクを十分に理解した上で投資する必要がある。 そこで、ジャパンビジネスシステムズの株を購入する前に知っておくべき6つの警告サイン（2つは無視できない！）を発見した。

この記事では、ビジネスの指針としての利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。