Nulab Inc. (東証:5033) 株価は30％下落したかもしれないが、安く手に入れることはまだ難しい。

ヌーラボ株式会社（東証：5033）の株主は、株価が30％下落し、前期の好業績を帳消しにするという非常に荒い月だったことを見ても喜ばないだろう。 長期的には、株価は30日の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は17％上昇した。

これだけ大きく株価を下げた後でも、ヌーラボの株価収益率（PER）は17.6倍で、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER10倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今はまだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

ここ数年、業績が非常に好調で、ヌーラボの業績も好調だ。 この好業績は、今後一定期間、他社を凌駕するとの見方が多く、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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ヌーラボの成長トレンドは？

ヌーラボのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は273％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の収益成長率という点では、同社は複雑な結果になっているようだ。

今後12ヶ月で11％の成長が予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

このような情報から、ヌーラボが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、直近の時期が示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 最近の業績トレンドの継続は、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ヌーラボのPERから何がわかるか？

ヌーラボのPERは、株価急落後もずっと下がっているわけではない。 株価収益率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

ヌーラボの直近3年間の成長率は市場予想よりも低いため、現在ヌーラボのPERは予想よりもかなり高い。 市場成長率を下回る低調な業績が確認された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。

あまり水を差したくはないが、ヌーラボには2つの注意すべき兆候（1つはちょっと気になる！）がある。

これらのリスクによってヌーラボに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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