サークレイス (東証:5029)が33%急騰したが、それはリスク対リターンの物語である

サークレイス株式会社（東証：5029）の株を保有している人は、株価がこの30日間で33％回復したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 しかし、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。残念ながら、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として21％下落している。

株価は急騰しているが、日本のIT業界のPERの中央値が約1.1倍である中、サークレースのPER0.8倍を注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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circlaceの業績推移

circlaceの収益は最近しっかりと増加しており、これは喜ばしいことだ。 P/Sが控えめなのは、投資家が、この立派な収益成長では近い将来、より広い業界を上回るには不十分かもしれないと考えているためである可能性がある。 それが実現しないのであれば、既存株主はおそらく株価の将来的な方向性についてそれほど悲観的ではないだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

circlaceのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界と一致すべきであるという固有の前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年15％という大幅な増収を達成した。 これは、過去3年間で合計60％の増収を達成した優れた業績を裏付けるものだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

業界の1年間の成長率予測5.5％と比較すると、直近の中期的な収益軌道は明らかに魅力的である。

この点を考慮すると、サークレイスのP/Sが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

circlaceのP/Sに関する結論

circlaceの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

過去3年間の収益成長率が現在の業界見通しよりも高いことを考慮すると、サークレイスのP/Sがより広い業界と同じ水準にあるとは考えにくい。 同社が直面する潜在的なリスクが、予想より低いP/Sの一因であると考えるのが妥当だろう。 このような中期的な状況が続けば、通常であれば株価は上昇するはずだからだ。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきサークレースの警告サインを2つ発見した（1つは無視できない！）。

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