circlace Inc(東証:5029)の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は27%も下落し、ひどい結果となった。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は18％下落した。
これだけ株価が下がっても、日本のIT業界のPERの中央値が1.2倍程度である中、サークレイスのPER0.8倍が注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
circlaceのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
circlaceの最近の収益成長は、目を見張るほどではないにせよ、満足のいくものであると考えなければならないだろう。 1つの可能性は、投資家がこの良好な収益成長は近い将来、より広範な業界と並行するだけかもしれないと考えているため、P / Sが中程度であることです。 そうでないとすれば、少なくとも既存株主は株価の将来的な方向性についてそれほど悲観的ではないのだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、circlaceは業界と同様の成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は同社の収益にまともな6.3％の増加をもたらした。 これは、過去3年間の合計で48％の増収を見た前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
今後12ヶ月間の成長率が6.5％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。
これを考慮すると、サークレイスのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。
circlaceのP/Sから何がわかるか？
circlaceの株価暴落後、同社のP/Sは業界のP/S中央値にしがみついているに過ぎない。 我々は、売上高株価比率の威力は、主にバリュエーションの道具としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。
我々は、サークレースの最近の3年間の成長率がより広い業界予測よりも高いので、現在予想よりも低いP / Sで取引されていることを確立した。 業界よりも速い成長率で強い収益が見られる場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫していると考えるしかない。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。
次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したサークレースの2つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておく必要がある。
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