日本エンタープライズ(東証:4829)の株価収益率(PER)27.6倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
日本エンタープライズは、最近本当に急ピッチで業績を伸ばしている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
日本エンタープライズの成長トレンドは？
日本エンタープライズのPERのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を30％という目覚ましい成長を遂げた。 EPSも3年前と比較して合計で5.4％増加しているが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 つまり、この間、同社が実際に利益を伸ばすという良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
最近の中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想13％と比較すると、年率換算で明らかに魅力的でないことがわかる。
このような情報から、日本エンタープライズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
日本エンタープライズの PER から何を学ぶか？
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
日本エンタープライズの最近の3年間の成長率は、より広い市場予測よりも低いため、我々は現在、予想よりもはるかに高いPERで取引されていることを確立した。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。
また、日本エンタープライズの4つの警告的な兆候（1つは少し不快！）を発見したことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.