26％の急騰でも、慎重な投資家はNCD株式会社（東証:4783）の業績に完全に報いることはない。

NCD株式会社(NCD株式会社（東証：4783）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 先月は、昨年1年間で126％という大幅な上昇を記録した。

株価は急騰しているが、日本の株価収益率（PER）の中央値も14倍近いため、NCDのPER14.3倍という水準に無関心になるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

NCDは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 多くの人が好調な業績が衰えると予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 それが実現しなければ、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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成長指標が示すPERとは？

NCDのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場と同程度の業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。

昨年度の利益成長率を見直すと、同社は95％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計353％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後12ヶ月間の成長率が11%にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社のモメンタムはより強い。

この点を考慮すると、NCDのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

最終結論

株価は大幅に上昇し、NCDのPERも市場の中央値に戻った。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

NCDの直近3年間の成長率は市場予想より高いため、現在予想より低いPERで取引されている。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

次の一歩を踏み出す前に、当社が発見したNCDの2つの警告サイン（1つは当社にはあまり馴染まない！）について知っておく必要がある。

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