NCD (東証:4783)の堅調な収益は保守的と考える

株価の反応が鈍いのは、NCD株式会社（東証：4783）の好決算にサプライズがなかったことを示唆している。 当社の分析によると、投資家は有望な情報を見逃している可能性がある。

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NCDの収益にズームイン

多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）によって裏付けられているかを測る有用な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えてよい。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ないが、発生主義比率が高いことは間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの12ヵ月間で、NCDは-0.61の発生比率を記録した。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは23億円で、法定利益の13.9億円を大きく上回っている。 昨年度のNCDのフリーキャッシュフローはマイナスであったため、今年度の23億円の改善は歓迎すべきことである。

注：投資家は常にバランスシートの健全性をチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、NCDのバランスシート分析がご覧いただけます。

NCDの利益パフォーマンスに関する我々の見解

株主にとって幸いなことに、NCDは法定利益の数字を裏付けるだけのフリーキャッシュフローを生み出した。 このため、NCD の潜在的な収益力は、法定利益と同程度か、場合によってはそれ以上であると考える！ さらに、EPSが力強く伸びているのは喜ばしいことだ。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 ビジネスとしてのNCDについてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 シンプリー・ウォールストリートでは、NCDの2つの警告サインを発見し、それらはあなたの注目に値すると考える。

このノートでは、NCDの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、もしあなたが瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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