サイボウズ (東証:4776) の株価31%急落が示唆するリスク

サイボウズ株式会社（東証：4776）の株価は、比較的好調な時期が続いた後、31％下落するという最悪の月となった。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は37％下落した。

これだけ株価が下がった後でも、サイボウズの株価収益率（PER）は24.2倍であり、非常に弱気なシグナルを発している。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

サイボウズはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、この好業績が続くと投資家が考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の実現可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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サイボウズの成長は十分か？

サイボウズのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を225％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で74％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、EPSは今後1年間で12％減少し、低迷すると予想されている。 市場全体が9.8％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

サイボウズが市場より高いPERで取引されているのは、このような情報によるものだ。 サイボウズの投資家の多くは、アナリストの悲観論を否定し、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 大胆な投資家だけが、この株価が持続可能であると考えるだろう。なぜなら、このような収益低下はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いからだ。

サイボウズのPERから何がわかるか？

サイボウズの株価は下がったが、PERはまだ高い。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となりうる。

サイボウズのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが高PERに与える影響は、我々が予想したほど大きくないことがわかった。 業績が下振れして見通しが悪くなると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、サイボウズには注意すべき1つの警告サインがあることを発見した。

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