さくらケーシーエス株式会社（東証：4761）の株価は30％上昇したが、そのPERはまだ合理的に見える

櫻KCS株式会社（東証:4761）の株価は、すでに好調であるにもかかわらず、過去30日間で30％上昇し、力強く推移している。 先月は昨年1年間で239％もの大幅上昇を記録した。

これだけ株価が跳ね上がると、日本の企業の半分近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER29.5倍の櫻KCSは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

さくらケーシーエスは、最近順調に業績を伸ばしている。 業績が好調なため、この先も他社を凌駕する業績が続くと予想する投資家が多く、株価への投資意欲が高まっているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

SAKURA KCSのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を19%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で82％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は11％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

この点を考慮すれば、SAKURA KCSのPERが他社を上回っているのも理解できる。 おそらく株主は、今後も取引所を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。

キーポイント

株価の高騰により、SAKURA KCSのPERも急騰している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

SAKURA KCSが高いPERを維持しているのは、直近3年間の成長率が予想通り市場予測を上回っているためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で株価が近い将来に大きく下落することは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 SAKURA KCSには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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