トレンドマイクロ(TSE:4704)の株価29%上昇に投資家が驚くべきではない理由

トレンドマイクロ（TSE:4704）の株価は、不安定な時期を経て29％上昇し、今月は実に印象的な月となった。 この30日間で、年間上昇率は42％に達した。

これほど株価が急騰した後、日本の企業の半分近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、トレンドマイクロはPER67.4倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

トレンドマイクロの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を遂げているのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について極度に神経質になっている可能性がある。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

トレンドマイクロのようなPERが妥当と見なされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在しています。

直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は35%も減少している。 過去3年間のEPSを合計すると37％も縮小しているのだから。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11人の予想では、今後3年間は毎年45％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.3％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考慮すれば、トレンドマイクロのPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この強い将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。

トレンドマイクロのPERの結論

トレンドマイクロのPERは、先月の株価と同様に高値圏で推移している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

トレンドマイクロが高いPERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

次のステップに進む前に、当社が発見したトレンドマイクロの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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