市場参加者がトレンドマイクロ（東証：4704）の業績を認識、株価を29％押し上げる

トレンドマイクロ（TSE:4704）の株主は、先月29％の株価上昇で忍耐が報われた。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で25％の上昇もかなり妥当だ。

トレンドマイクロの株価収益率（PER）は58.5倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

トレンドマイクロは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを引き上げている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

トレンドマイクロのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を77%という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で23％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社を担当する11人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率31％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、トレンドマイクロのPERが他社を上回っているのも理解できる。 ほとんどの投資家は、この強い将来の成長を期待し、株価に高い金額を支払うことを望んでいるようだ。

トレンドマイクロのPERの結論

株価の高騰により、トレンドマイクロのPERも急騰している。 通常、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

トレンドマイクロが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いためである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

あまりパレードに水を差したくはないが、トレンドマイクロの注意すべき警告サインを1つ見つけた。

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