菱友システムズ株式会社(TSE:4685)の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が97％も上昇しているのは心強い。
これだけ株価が急騰しても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER12倍の菱友システムズは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
菱友システムズは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
菱友システムズに成長はあるのか？
菱友システムズのPERは、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績を上げると予想される企業の典型だろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに32％の例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で70％上昇した。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.9%と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この情報により、菱友システムズが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだと分かる。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
最終結論
菱友システムズの株価は頭角を現しているが、PERはまだ他のほとんどの企業より低い。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
菱友システムズの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好調な業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけていると考えられる。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 菱友システムズには注意すべき警告サインが1つ ある。
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