Speee, Inc.(東証:4499) の株価は、ここ1ヶ月で29％もの下落を記録し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 大局的に見れば、この1ヶ月の不調の後でも、株価は昨年1年間で90％上昇している。
株価は大幅に下落したが、日本の IT 業界の半数近くが売上高株価比 率（PER）1 倍を下回っていることを考えると、PER2.5 倍の Speee を避けるべき銘柄と考えることもできる。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
Speeeの最近の業績は？
Speeeは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 Speeeの業績が好調なのは、今後一定期間、売上高が他社を上回ることを期待する投資家が多いからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、Speeeは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、Speeeは昨年16％という目覚ましい増収を達成した。 その結果、過去3年間でも合計24％の増収となった。 つまり、この3年間で、同社は実に順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。
今後12ヶ月で6.8％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはかなり似ている。
Speeeが業界と比べて高いP/Sで取引されているのは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり平均的であることを無視し、この銘柄に投資するために高い金額を支払っているようだ。 とはいえ、P/Sが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
SpeeeのP/Sから何を学ぶか？
SpeeeのP/Sは株価急落後も高水準を維持している。 売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となりうる。
Speeeの過去3年間の収益成長率が他の業界と同程度であることを考えると、これほど高いPERで取引されるとは思わなかった。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、高いP/Sには違和感がある。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この価格を妥当と認めるのは難しい。
投資リスクは常に存在する。私たちは Speeeで3つの警告サインを確認した。
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