サイバートラスト・ジャパン(TSE:4498)の収益品質が投資家に安心感を与える

サイバートラスト・ジャパン株式会社（東証：4498）の株価は、先週低調な決算報告を発表したにもかかわらず堅調だった。 当社の分析によれば、投資家は法定利益の数字以外にも有望な兆候に気づいた可能性がある。

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サイバートラスト・ジャパンの収益にズームイン

多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年9月までの1年間で、サイバートラスト・ジャパンの発生比率は-0.90であった。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 つまり、同社は当期中に14億円のフリー・キャッシュ・フローを生み出し、6億4,500万円の報 告利益を凌駕した。 サイバートラスト・ジャパンのフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的には喜ばしいことである。 しかし、それだけではない。 異常項目が法定利益に影響を与え、その結果、発生比率が低下していることがわかる。

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異常項目が利益に与える影響

サイバートラスト・ジャパンの直近1年間の利益は、3億4,500万円相当の特別項目によって減少しており、これが特別項目に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立っている。 現金支出を伴わない費用で利益が減少するのは、通常予想されることだ。 異常項目が会社の利益を圧迫するのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それは驚くことではない。 そのため、サイバートラスト・ジャパンの来期は、これらの異常経費が再び発生しないと仮定すれば、他の条件が同じであれば、増益になると予想される。

サイバートラスト・ジャパンの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、サイバートラスト・ジャパンの発生率、特殊項目ともに、法定利益は保守的であろう。 これらを考慮すると、サイバートラスト・ジャパンの法定利益は、おそらく潜在的な収益力を過小評価していると思われる！ サイバートラスト・ジャパンをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば、サイバートラスト・ジャパンをより良く知るために目を通すべき警告サインを1つ発見した。

サイバートラスト・ジャパンの検証は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てた。そしてそれは見事に合格した。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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