チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、ウィルズ社（東証：4482）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合である。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
WILLsの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末の有利子負債は3億2,600万円で、1年前の3億6,100万円から減少している。 しかし、それを相殺する24.1億円のキャッシュがあり、20.9億円のネットキャッシュがあることになる。
WILLのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が17.7億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が4,100万円となっている。 一方、現金は24億1,000万円、12カ月以内に返済期限が到来する債権は3億1,400万円である。 つまり、流動資産は負債総額より9億1,600万円多い。
この短期的な流動性は、WILLsのバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、WILLsが負債よりも現金を多く持っているという事実は、同社が負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。
その上、WILLsは過去12ヶ月間でEBITを30％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、WILLsが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 WILLの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値がある。 直近の3年間で、WILLはEBITの79％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、WILLsは20.9億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年のEBITが前年比30％増となったことも評価できる。 では、WILLsの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 長期的には、株価は一株当たり利益に追随する傾向があるので、WILLsに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。
負債を負うことなく利益を拡大できる事業への投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、WILLs が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.