チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、WILLs社（東証：4482）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのような事態はあまり一般的ではないが、貸し手が窮迫した価格での増資を強いるため、負債を抱えた企業が株主を恒久的に希薄化させることはしばしば見られる。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
WILLsの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月末の有利子負債は3億2900万円で、1年前の3億9700万円から減少している。 しかし、それを相殺する20.9億円のキャッシュがあり、17.6億円のネットキャッシュがあることになる。
WILLのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に15.4億円、それ以降に3,500万円の債務が発生する。 一方、現金は20億9,000万円、1年以内に回収期限の到来する債権は3億2,200万円である。 つまり、流動資産は8億3,700万円となり、負債を上回っている。
この短期流動性は、WILLのバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、WILLsが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。
また、WILLsが昨年EBITを18％成長させたことで、負債の負担がより簡単になったことも温かく見守りたい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、WILLsが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 WILLの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、WILLsはEBITの81%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、ウィルズには17.6億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの81％をフリーキャッシュフローに転換し、7億2,400万円を獲得している。 では、WILLの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちの投資分析では、WILLsは 2つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...
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