freee株式会社 (東証:4478) の株価が29%上昇、収益が物語るもの

freee株式会社（東証：4478）の株主は、株価が29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 悪いニュースは、株価が過去30日間で回復した後でも、株主は昨年比で約6.5％水面下にいることだ。

日本のソフトウェア業界の約半数がPER（株価収益率）2倍以下であることを考えると、PER6.4倍のfreee株式会社は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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freee K.K.のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

freee K.K.は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 市場は、この形態が将来も続くと予想しているようで、それゆえP/Sレシオが高くなっている。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高いお金を払うことになるかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

freee K.K.のP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業の典型的なものでしょう。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は32％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して合計で148％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストが試算したように、今後3年間は年率25％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率13％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考慮すれば、freee株式会社のP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

freee K.K.の株価は最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げた。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値の尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

freee株式会社を調べてみると、将来の収益が好調なため、P/Sレシオは高水準を維持している。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 freee K.K.の注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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