日本のソフトウェア業界の半数近くがPER（株価収益率）2倍を下回っていることを見ると、Sansan株式会社（東証:4443）のPER6.6倍は強い売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Sansanの業績推移
Sansanは最近、他社よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 Sansanの業績は確かに好調である。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払うことになる。
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Sansanのような急なP/Sを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は32％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で104％も増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は年率20％成長するという。 これは、より広範な業界の毎年13％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、Sansanが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
SansanのP/Sに関する結論
SansanのPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家のセンチメントと将来への期待を測るものである。
予想通り、Sansanのアナリスト予想を検証したところ、同社の優れた収益見通しが高いP/Sに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
例えば、 Sansanには1つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.