カオナビ (東証:4435) の株価が25％下落し、信頼感に欠けている。

カオナビ(東証:4435) の株価は、過去30日間で25%も軟化し、最近株価が上昇した分を取り戻した。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は18％下落した。

カオナビの株価収益率（PER）は25.3倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比べると、これだけ大きく株価が下がっても、今はまだ売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のカオナビは、他の企業よりも業績が伸びている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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カオナビの成長トレンドは？

カオナビのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。

直近1年間の業績推移を見ると、95％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、直近の3年間は全く成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 したがって、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間は毎年4.2％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることがわかる。

カオナビは市場より高いPERで取引されている。 どうやら、同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

カオナビのPERから何を学ぶか？

株価が大幅に急落しても、カオナビの非常に高いPERはほとんど萎んでいない。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能です。

カオナビは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

意見をまとめる前に、カオナビの警告サインを1つ発見した。

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