株式会社リックソフト（東証：4429）の26％の株価上昇は何を伝えていないのか

リックソフト株式会社(東証:4429)の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の18％の上昇も悪くない。

リックソフトの株価収益率（PER）は32.8倍で、PER14倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

例えば、最近リックソフトの業績が悪化している。 PERが高いのは、投資家が、同社は近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているためである可能性がある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっている可能性がある。

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リックソフトの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、リックソフトは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは37％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 過去3年間を振り返っても、EPSは43％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

同社とは対照的に、市場全体では今後1年間で11％の成長が見込まれている。

リックソフトが市場より高いPERで取引されているのは、このような情報によるものだ。 どうやらリックソフトの投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

要点

リックソフトの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

リックソフトを調査した結果、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予測したほどには高PERに影響を与えていないことがわかった。 今現在、この業績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもリスクはあるものだが、 リックソフトには知って おくべき 4つの警告サインが ある。

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