リックソフト株式会社(東証:4429) 27%下落後、割安に見えるが、魅力は十分ではないかもしれない

一部の株主を悩ませているのは、株式会社リックソフト（東証：4429）の株価だ。(TSE:4429)の株価はここ1ヶ月で27%も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は34％下落した。

これだけ大きく株価を下げた後でも、リックソフトの株価収益率（PER）は9.9倍で、PERが14倍以上の企業が約半数を占め、21倍以上の企業も珍しくない日本の市場と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

リックソフトはここ最近、非常に好調な収益成長を見せている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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リックソフトに成長はあるか？

リックソフトのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回るという前提があります。

昨年度の利益成長率を見てみると、同社は192％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前と比べるとトータルでほとんど上がっておらず、理想的とは言えない。 つまり、この間の収益成長という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。

その中期的な収益の軌跡を、より広い市場の1年間の拡大予想10％と比較すると、不愉快な姿であることがわかる。

これを考慮すると、リックソフトのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主が将来失望する可能性がある。 最近の業績動向がすでに株価の重石となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

最終結論

リックソフトの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは十分に分かる。

リックソフトが低PERを維持しているのは、中期的に業績が低迷しているためであることは予想通りだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

また、リックソフトに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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