D.I.システム(東証:4421)の軟調な決算に目を向ける投資家もいるかもしれない。

株式会社ディー・アイ・システム（東証：4421）の株価は、先日の低調な決算の後、あまり動かなかった。 少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと思われる。

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高いファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきだという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

D.I.システムの2024年3月期の発生主義比率は-0.20である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、前年度のフリーキャッシュフローは3億500万円で、法定利益の2億190万円を大きく上回っている。 D.I.システムのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に良いことである。

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D.I.システムの利益パフォーマンスに関する我々の見解

株主にとって幸いなことに、D. I. Systemは、法定利益の数字を裏付けるだけのフリーキャッシュフローを生み出している。 この観察に基づくと、D. I. システムの法定利益は、その潜在的な収益を過小評価している可能性がある！ その上、一株当たり利益は過去3年間、年率68％で成長している。 もちろん、D.I.システムの収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 このことを踏まえ、同社についてさらに分析を深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例えば、D.I.システムをより良く知るために目を通すべき2つの警告サインを発見した。

このノートでは、D.I.システムの利益の本質に光を当てる一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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