デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、Finatext Holdings Ltd. (東証:4419)もバランスシートを作成している。(TSE:4419)は負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に高収益率で再投資する能力を持つ企業の希薄化に取って代わる場合である。 負債レベルを検討する際には、まず現金と負債レベルの両方を合わせて検討します。
Finatext Holdings の負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年12月時点の有利子負債は11.3億円で、1年後の7.33億円から増加している。 しかし、それを相殺する54.5億円の現金があり、43.2億円のネットキャッシュがあることになる。
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Finatextホールディングスのバランスシートは健全か？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が73億7,000万円、それ以降に期限の到来する負債が7億1,300万円ある。 一方、現金は54億5,000万円、12カ月以内に返済期限の到来する債権は40億2,000万円である。 つまり、流動資産は負債総額より14億円多い。
この黒字は、同社が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、同社はネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
また、昨年はEBITラインで赤字だったにもかかわらず、この12ヶ月で6億6900万円のEBITを計上し、業績を好転させたことも良かった。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、Finatext Holdingsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 Finatextホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 昨年1年間で、Finatext Holdingsは実際にEBITよりも多くのフリーキャッシュフローを生み出した。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
企業の有利子負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、フィナテキスト・ホールディングスは43億2,000万円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 その上、EBITの256％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、17億円をもたらした。 従ってフィナテックス・ホールディングスの負債利用が危険だとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば - Finatext Holdingsには、注意すべき 警告サインが1つ あります。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.