グローバルセキュリティエキスパート（東証:4417）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 グローバル・セキュリティ・エキスパート社（TSE:4417）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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グローバル・セキュリティ・エキスパートの純負債は？

下記の通り、2024年3月末時点で、グローバルセキュリティエキスパートは17億5,000万円の負債を抱えており、1年前の2億2,100万円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、手元資金が12.3億円あるため、純有利子負債は約5.13億円と少ない。

グローバル・セキュリティ・エキスパートの負債について

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が24.9億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が16.2億円ある。 これと相殺すると、12億3,000万円の現金と14億9,000万円の12カ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると13億9,000万円の負債がある。

もちろん、グローバル・セキュリティ・エキスパートの時価総額は454億円である。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを注視することをお勧めしたい。 しかし、いずれにせよ、グローバル・セキュリティ・エキスパートは実質無借金である！

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

グローバル・セキュリティ・エキスパートの純負債はEBITDAのわずか0.44倍で、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 しかし、本当にクールなのは、昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができたということだ。 つまり、この会社がキュウリのように冷静でいながら負債を負うことができるのは間違いない。 加えて、グローバル・セキュリティ・エキスパートはEBITを51％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らした。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、グローバル・セキュリティ・エキスパートが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、グローバル・セキュリティ・エキスパートは、EBITの69%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

当社の見解

グローバル・セキュリティ・エキスパートの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率も心強い。 このような様々な要因を考慮すると、グローバル・セキュリティ・エキスパートズは負債に対してかなり慎重であり、リスクはうまく管理されているように思われる。 バランスシートはかなり健全に見える。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、グローバル・セキュリティ・エキスパートの1つの警告サインを発見しました。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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