AI,Inc.(東証:4388)の株主は、株価が25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮するだろう。 この30日間で、年間上昇率は68％に達した。
これだけ株価が急騰すると、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER67.9倍のAIIncは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
AIIncはここ最近、非常に好調な業績の伸びを示している。 この好調な業績が、今後一定期間、ほとんどの他社を凌駕すると予想する投資家が多いようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
AIIncに十分な成長はあるか？
PERを正当化するためには、AIIncは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は393％という異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが59％減少しており、これでは不十分だ。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
この中期的な収益の軌跡を、より広範な市場の1年間の拡大予想11％と比較してみると、不愉快なことがわかる。
このような情報から、AIIncが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。
要点
AIIncの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
AIIncは中期的に業績が悪化しているため、現在のPERは予想よりかなり高い。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考える。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。
リスクは常に考えるべきだ。その一例として、 AIIncが注意すべき4つの警告サインを 発見した。
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