デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家は、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 コアコンセプト・テクノロジーズ（TSE:4371）は、事業において負債を利用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社のリスクを高めているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
コアコンセプトテクノロジーズの純負債とは?
下図をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月時点のコアコンセプ トテクノロジーズの有利子負債は8億7,000万円で、1年前の2億6,500万円から増加し ている。 ただし、これを相殺する20.1億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは11.4億円となっている。
コアコンセプト・テクノロジーズのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表では、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が34.1億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が2.90億円となっている。 一方、現金は20.1億円、1年以内に回収予定の債権は31.7億円。 流動資産は14.8億円で、負債を上回っている。
この短期流動性は、コアコンセプ トテクノロジーズのバランスシートが、決して引き伸ばされているわけではな いので、おそらく負債を楽に返済できることを示している。 簡潔に言えば、コアコンセプトテクノロジーズはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！
その上、コアコンセプト・テクノロジーズは過去12カ月でEBITを53％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなる。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、コアコンセプト・テクノロジーズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 コアコンセプト・テクノロジーズは貸借対照表にネットキャッシュを計上していますが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値があります。 直近の3年間で、コアコンセプト・テクノロジーズはEBITの61%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、コアコンセプト・テクノロジーズは11.4億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は53％であった。 では、コアコンセプト・テクノロジーズの負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含み得るのです。 私たちは コアコンセプトテクノロジーズについて 1つの警告サインを特定しました 。
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