ソースネクスト株式会社（TSE:4344）の株価は、ここ1ヶ月で32％もの下落を記録し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は19％下落した。
これだけ株価が下がっても、ソースネクストのPER（株価収益率）2.3倍には無関心でいられるかもしれない。 しかし、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
ソースネクストの業績推移
ソースネクストは最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 おそらく、今後の予想としては、収益の伸びは当面の間、より広い業界と同程度になると思われ、そのためP/Sは抑えられている。 ソースネクストに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価でこの株を拾えることを望んでいることだろう。
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ソースネクストのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。
振り返ってみると、昨年度は4.9％の増収となった。 しかし、直近の3年間では21％の減収となっており、これでは十分とは言えない。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。
この中期的な収益軌跡を、より広範な業界の1年間の予想である14％の拡大率に照らしてみると、不愉快なものであることがわかる。
この点を考慮すると、ソースネクストのP/Sが他社の大半と同水準にあることは、やや憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続はいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ソースネクストのP/Sから何を学ぶか？
ソースネクストの株価暴落後、そのP/Sは業界のP/S中央値にしがみついているに過ぎない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
ソースネクストは、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、他の業界と同程度のP/Sレシオで取引されています。 業界全体が成長すると予想される中で、売上高が減少に転じるということは、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると考えるのが自然だろう。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くと予想しても間違いではないだろう。
投資リスクは常に存在する。私たちは ソースネクストに2つの警告のサインを発見したので、それを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
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