28％減だが、HIMACS, Ltd. (TSE:4299) は見た目より危険かもしれない。(TSE:4299)は見た目より危険かもしれない

HIMACS, Ltd.(TSE:4299)の株価は先月、28％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は26％下落した。

株価は大幅に下落したが、株価収益率（PER）10.1倍のHIMACSは、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上の企業がかなり多い日本の市場と比べると、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは得策ではない。

例えば、HIMACSの最近の業績が後退していることは、考える材料になるだろう。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体を下回らないように十分な業績を上げないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。

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HIMACSに成長はあるか？

HIMACSのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回るという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は1.3％減少した。 とはいえ、EPSは3年前と比べ30％増加した。 紆余曲折はあったにせよ、最近の利益成長は同社にとってほぼ立派なものであったと言える。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で9.8％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

この情報では、HIMACSが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

HIMACSのPERに関する結論

HIMACSの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したいが、株価収益率は他の市場参加者がその企業についてどう考えているかを明らかにすることができる。

HIMACSを調査した結果、3年間の収益トレンドが現在の市場予想と類似していることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 平均的な収益が市場並みの伸びを示した場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の収益が多少変動する可能性があると考えているようだ。

意見をまとめる前に、HIMACSに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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