株式会社ジャストプランニング （東証:4287）の株価収益率（PER）13.6倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。
ジャストプランニングは最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 ジャストプランニングが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
成長はPERと一致するか？
ジャストプランニングのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を45％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で134％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この点を考慮すると、ジャストプランニングのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。
要点
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
ジャストプランニングを調査した結果、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良好に見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが分かった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考える。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるからだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 ジャストプランニングの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。
これらのリスクによってジャスト・プランニングに対する意見を再考するのであれば、当社の対話型優良株リストを探索して、他にどのような銘柄があるのか見当をつけよう。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.