ライトワークス・コーポレーション（東証：4267）の株価が45％上昇し、投資家はその見通しに満足しているようだ。

ライトワークス・コーポレーション（TSE:4267）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で45％の上昇を記録し、勢いを増している。 この30日間で、年間上昇率は93%に達した。

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER49.4倍のライトワークスは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、最近のライトワークスの業績が悪化していることを考えてみよう。 この先も同社が他社を凌駕すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続にかなり神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

LIGHTWORKSのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っているときだけだ。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは12％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で47％増と素晴らしい伸びを見せている。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率10%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報により、ライトワークスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

株価の高騰により、ライトワークスのPERも高騰している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。

ライトワークスが高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が予想通り市場予測を上回っているためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はPERを引き下げることを正当化するほど大きくないとみている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で株価が近い将来に大きく下落することは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、ライトワークスの注意すべき兆候を3つ挙げて みた（ 1つは無視できない）。

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