投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ハイブリッド・テクノロジーズ株式会社（TSE:4260）もまた、負債を負っている。(TSE:4260) は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
ハイブリッド・テクノロジーズの負債とは？
下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年9月現在、ハイブリッド・テクノロジーズの有利子負債は3億3,500万円で、1年間で1,400万円増加している。 一方、現金は13.6億円あり、ネットキャッシュは10.2億円ある。
ハイブリッド・テクノロジーズのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を拡大すると、12ヵ月以内に返済期限が到来する負債が7,600万円、それ以降に返済期限が到来する負債が10億3,000万円ある。 一方、現金は13.6億円、1年以内に回収予定の債権は3.43億円。 つまり、現金と期近債権を合計すると8,400万円の債務超過となる。
つまり、ハイブリッド・テクノロジーズのバランスシートは、負債合計が流動資産とほぼ同額であることから、かなり強固であるといえる。 そのため、同社が5,640百万円の資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 ハイブリッド・テクノロジーズは、負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
株主は、ハイブリッド・テクノロジーズのEBITが昨年48％減少したことに留意すべきである。 このまま減少が続けば、債務返済は菜食主義者の大会でフォアグラを売るよりも難しくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 ハイブリッド・テクノロジーズが負債を返済するには収益が必要だからだ。 ハイブリッド・テクノロジーズの収益についてもっと知りたければ、この長期収益推移グラフをチェックする価値があるかもしれない。
最後に、企業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要である。 ハイブリッド・テクノロジーズの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 株主にとって喜ばしいことに、ハイブリッド・テクノロジーズは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。
まとめ
企業の負債総額を見るのは常に賢明なことだが、ハイブリッド・テクノロジーズが10億2,000万円のネット・キャッシュを持っていることは非常に心強い。 その上、EBITの128％をフリー・キャッシュフローに転換し、3億5,100万円を手にしている。 ハイブリッド・テクノロジーズが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 ハイブリッド・テクノロジーズは、 当社の投資分析において、4つの警告サインを示している。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.