ExaWizards (TSE:4259) は危険な方法で負債を利用しているか？

Published November 14, 2024

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。重要なのは、エクサウィザーズ社（東証：4259）が負債を抱えていることだ。しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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ExaWizardsの負債額は？

下記の通り、2024 年 6 月末現在、エクサウィザーズの有利子負債は 27.8 億円で、1 年前の 14.0 億円から増加している。詳細は画像をクリック。しかし、それを相殺する36.5億円の現金があり、8.72億円のネットキャッシュがある。

エクサウィザーズの負債について

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が17.5億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が30.7億円となっている。一方、現金は36.5億円、1年以内に回収予定の債権は12.7億円。流動資産は9,900万円で、負債を上回っている。

負債と流動資産がほぼ同額であることから、同社のバランスシートはかなり堅固といえる。従って、同社が329億円の資金不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。簡単に言えば、エクサ・ウィザーズ社が負債よりも現金の方が多いという事実は、同社が負債を安全に管理できていることを示すものである。負債水準を分析する場合、バランスシートは当然手始めの場所となる。しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ExaWizardsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まります。プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

エクサウィザーズの12ヶ月間の売上高は92億円で、61％の増益となった。株主はおそらく、同社が利益を上げられるよう祈っていることだろう。

エクサウィザーズのリスクは？

統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。エクサウィザーズは、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。また、同期間のフリー・キャッシュ・フローは11億円のマイナスとなり、会計上も5億1300万円の損失を計上した。しかし、救いは貸借対照表に8億720万円の余裕があることだ。つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。昨年は非常に堅調な収益成長で、エクサウィザーズは黒字への道を歩んでいるのかもしれない。利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを負うことになる。負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。例えば、エグザウィザーズには 1つの警告サインが ある。

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