ファブリカ・ホールディングス（TSE:4193）の弱い法定利益は、すべてを物語っていないかもしれない。

控えめな市場の反応は、ファブリカ・ホールディングス（東証：4193）の最近の決算にサプライズがなかったことを示唆している。 当社の分析によると、軟調な利益数字とともに、投資家は数字の根底にある他のいくつかの弱点に注意する必要がある。

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多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないが、実際には、特定の期間中に会社の利益がフリー・キャッシュ・フロー（FCF）によってどれだけバックアップされているかを示す有用な尺度である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生主義比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 発生率がゼロ以上であることはあまり気にする必要はないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、発生比率が高いと利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年3月期のファブリカ・ホールディングスの発生主義比率は0.29であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュフローは法定利益を大幅に下回っており、この利益数値が本当に有用なのか疑問が残る。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは2億4,700万円で、利益6億7,300万円を大幅に下回っている。 ファブリカ・ホールディングスの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去1年半で減少していることから、間違いなく来年の回復を期待していることだろう。 ファブリカ・ホールディングスの株主にとってプラスとなるのは、発生比率が昨年大幅に改善したことであり、将来的にキャッシュコンバージョンが改善する可能性がある。 もしそうであれば、株主は今年度の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

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ファブリカ・ホールディングスの収益性についての見解

ファブリカ・ホールディングスの過去12ヶ月の発生比率は、現金化が理想的でないことを意味し、その収益に関する我々の見解に関してはマイナスである。 このため、ファブリカ・ホールディングスの法定利益は、その根本的な収益力よりも優れている可能性があると考えている。 とはいえ、過去3年間で1株当たり利益が15％成長していることは注目に値する。 結局のところ、ファブリカ・ホールディングスを正しく理解したければ、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 このことを念頭に置いて、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資は考えない。 例えば、ファブリカ・ホールディングスの警告サインを3つ挙げてみた（1つは少し気になる）。

今日は、ファブリカ・ホールディングスの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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