エネチェンジ・リミテッド（東証：4169）の株価50％暴落後のP/SAから学べること

エネチェンジ・リミテッド(TSE:4169)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で株価が50％下落し、打撃を受けた。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、その間、株主は59％の損失を抱えている。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本のIT業界の半数近くがPER（株価収益率）1.2倍を下回っている中、PER2.4倍のエネチェンジは研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるのかどうか、もう少し掘り下げてみる必要があるだろう。

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ENECHANGE（エネチェンジ）のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ENECHANGE（以下、エネチェンジ）のPER（株価収益率）は、2024年4月20日現在、業界最高水準にある。 この好調な収益が続くと予想する向きが多く、P/Sが上昇しているようだ。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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高いP/Sについて、収益成長指標は何を物語っているのか？

P/Sレシオを正当化するためには、ENECHANGEは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、ENECHANGEは昨年、売上高を77%も伸ばしました。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で287％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

同社を担当する二人のアナリストによれば、今後3年間は毎年40％の増収が見込まれている。 業界では毎年5.7％の収益しか上がらないと予測されているため、同社はより強力な収益を上げることができる。

この点を考慮すれば、ENECHANGE のP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

ENECHANGEのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

ENECHANGEのP/Sは株価急落後も高水準を維持している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使うことに限定しています。

ENECHANGEが高いP/Sを維持しているのは、予想通り売上高成長率が他のIT業界よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ENECHANGEに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を発見した。

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