一部の株主を悩ませることに、ENECHANGE Ltd.(東証:4169)の株価はここ1ヶ月で27%も下落している。(TSE:4169)の株価は先月27%も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 長期的な株主にとって、先月は76％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本のIT業界の半数近くがPER（株価収益率）1.1倍を下回っている中、PER1.8倍のエネチェンジは研究する価値のない銘柄と言えるかもしれない。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ENECHANGE(エネチェンジ)のPERは株主にとってどうなのか？
ENECHANGEは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 市場はこの状態が将来も続くと予想しているようで、そのためP/Sレシオが高くなっている。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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ENECHANGEのようなP/Sレシオが妥当と判断されるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提があります。
振り返ってみると、ENECHANGEは昨年、トップラインを77%も伸ばしました。 喜ばしいことに、売上高も過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で287％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
同社を担当する2人のアナリストによれば、今後3年間、収益は年率40％上昇すると予想されている。 業界は毎年5.2％しか伸びないと予測されているため、同社はより強い収益を上げることができる。
これを考慮すれば、ENECHANGE社のP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
ENECHANGEのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
最近の株価低迷にもかかわらず、ENECHANGEのP/Sは同業他社より高い水準にある。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
予想通り、エネチェンジのアナリスト予想を検証したところ、優れた収益見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、ENECHANGEが注意すべき3つの警告サイン（ 1つはちょっと不愉快）を挙げてみた。
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