PLAID,Inc.(東証:4165) の株価は、過去30日間で26％もの大幅な軟化を見せ、最近株価が上げた利益の多くを取り戻した。 それでも、この1年間を完全に台無しにしたわけではなく、株価は60％上昇した。
これだけ株価が下がっても、日本のソフトウェア業界の半数近くがP/Sレシオが2倍以下であることを考えると、PLAIDIncは3.8倍の株価で調査する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
PLAIDIncのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
PLAIDInc の売上高は、他の企業よりも急速に増加しているため、最近の状況は PLAIDInc にとって有利である。 P/Sが高いのは、この好調な収益が今後も続くと投資家が考えているからだろう。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
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PLAIDIncのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという仮定が内在している。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は27％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、収益も過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で102％増加している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、今後3年間で年間20％の収益成長が見込まれる。 業界は年率13％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益を上げることができる。
この点を考慮すれば、PLAIDIncのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
PLAIDIncのP/Sに関する結論
PLAIDIncのP/Sは、最近の株価と同じとは言えないまでも、まだいくらか上昇している。 PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
PLAIDIncを調べたところ、将来の収益が好調なため、PERは高水準を維持している。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストが本当に的外れでない限り、こうした強い収益予測は株価を好調に保つはずだ。
加えて、我々がPLAIDIncで見つけた3つの警告サイン（我々にとってあまり良くない1つを含む）についても学ぶべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.