ラキール（東証：4074）が責任ある債務管理を行える理由はここにある

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、LaKeel, Inc. しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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LaKeelの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2023年12月時点のLaKeelの有利子負債は11.1億円で、1年前の11.8億円から減少している。 一方、現金は27.0億円あり、16.0億円のネットキャッシュポジションとなっている。

ラキールのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が21.1億円、それ以 降に期限の到来する負債が4.74億円ある。 一方、現金は27.0億円、1年以内に期限の到来する債権が11.4億円ある。 流動資産は12億6,000万円多い。

この黒字は、同社が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、ラキールはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えないということだ！

LaKeelはEBITラインではあまり利益を得ていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、LaKeelが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要である。 LaKeelの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、LaKeelはEBITの59%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、同社には16億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 従って、LaKeelが負債を使用することが危険だとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、我々は LaKeelの3つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）を見つけた。

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