ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ラキール社（東証：4074）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けるべく開発されている。
なぜ借金はリスクをもたらすのか？
借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換える場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
LaKeelの負債とは？
下記の通り、2024年12月時点の有利子負債は1,000億円で、前年の11.1億円から減少している。 しかし、それを相殺する25.5億円の現金があり、15.5億円のネットキャッシュがあることになる。
ラケールのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が20億5,000万円、それ以降に返済期限が到来する負債が3億6,100万円ある。 一方、現金は25.5億円、1年以内に回収予定の債権は7.89億円。 流動資産は9億2,800万円で、負債を上回っている。
この短期的な流動性は、ラキールの貸借対照表が伸び悩んでいるため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、ラキールはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
というのも、同社のEBITは昨年1年間で28％減少しているからだ。 業績が悪化すると、貸し手との関係が悪化することがある。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ラキールが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 LaKeelの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、その現金残高をどの程度迅速に構築（または浸食）しているかを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、LaKeelはフリー・キャッシュ・フローをEBITの83%に相当する非常に堅調な水準で生み出しており、これは予想以上であった。 このことは、望ましい場合には負債を返済するのに有利なポジションにある。
まとめ
負債を懸念する投資家の意見には共感するが、LaKeelには15.5億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリー・キャッシュ・フローは6億1,400万円で、EBITの83%を占めている。 従って、LaKeel の負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもこうしたリスクはあるが、 LaKeelには3つの警告サインが ある。
結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできる。無料です。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.