ブルーミー社（東証:4069）の27％の下落は、そのPERレシオに一部の株主を落ち着かなくさせている。

何かが起こるのを待っていたブルーミー社（東証：4069）の株主は、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間57％の損失を抱えている。

株価が大幅に下落したとはいえ、PER（株価収益率）17.1倍のブルーミーは、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業さえ珍しくなくなった日本市場と比べれば、今はまだ売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

例えば、BlueMemeは最近業績が悪化している。 多くの人が、この先も同社が他のほとんどの企業を凌駕すると予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

BlueMemeのような高いPERを本当に安心して見られるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が32％減少した。 過去3年間を振り返っても、EPSは合計で19％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

同社とは対照的に、市場全体では今後1年間で9.8％の成長が見込まれている。

このような情報から、ブルーミーが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況が示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

最終結論

最近の株価はともかく、BlueMemeのPERの背後にはまだ確かな強さがある。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

BlueMemeの直近の収益が中期的に減少傾向にあるため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。

次のステップに進む前に、我々が発見したBlueMemeの3つの警告サイン（1つは重大！）について知っておくべきである。

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