PKSHA Technology (東証:3993)は負債を容易に管理できると考える

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 というのも、負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、PKSHA Technology Inc. しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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PKSHA Technologyの純負債はいくらですか？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年9月現在、PKSHA Technologyの有利子負債は37.1億円で、1年前の28.1億円から増加している。 一方、現金は153億円あり、ネットキャッシュは116億円ある。

PKSHA Technologyのバランスシートは健全か？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が47.7億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が46.0億円ある。 一方、現金は153億円、12ヶ月以内に回収期限の到来する債権は27.9億円ある。 つまり、負債総額より流動資産の方が86億9000万円多い。

この黒字は、PKSHA Technologyのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡単に言えば、PKSHA Technologyの現金が負債を上回っているという事実は、同社が負債を安全に管理できることを示していると言って間違いない。

さらに印象的なのは、PKSHA Technologyが12ヶ月間でEBITを109％伸ばしたことだ。 この成長により、今後の負債返済がさらに容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、PKSHA Technologyが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 PKSHA Technologyの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、PKSHA TechnologyはEBITの73%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、PKSHA Technologyの場合、116億円のネット・キャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、昨年のEBITの前年比109%という成長率も評価できる。 従って、PKSHA Technologyの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートは明らかに出発点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、PKSHA Technologyには 1つの警告サインが ある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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