PKSHA Technology Inc.(東証:3993) の株主は、株価が今月36％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 しかし残念なことに、先月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として15％下落している。
PKSHA Technologyの株価収益率（PER）は69.7倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
PKSHA Technology はここ最近、他社を凌ぐ業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PER が上昇している。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
高いPERについて成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、PKSHA Technologyは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を173%という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で1,303％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している4人のアナリストの試算では、今後3年間で年率23％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、PKSHA TechnologyのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
PKSHA TechnologyのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様、高い水準にある。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
予想通り、PKSHA Technologyのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しがPERの高さに寄与していることが分かった。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資リスクは常に存在する。私たちは PKSHA Technologyについて1つの警告サインを確認した。
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