セグエグループ株式会社（東証：3968）の株価30％上昇の辻褄が合わない件

セグエグループ株式会社(セグエ・グループ株式会社（東証：3968）の株価は、不安定な時期を経て30％上昇し、今月は実に印象的な月となった。 今回の急騰で年間上昇率は105％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

例えば、セグエ・グループの最近の業績が後退していることは、考える材料になるだろう。 多くの人が、セグエ・グループが今後しばらくは他のほとんどの企業を凌駕すると予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているか？

セグエ・グループのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は5.1％減少している。 とはいえ、EPSは3年前と比べ、合計で27％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

これは他の市場とは対照的で、来年は11％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

このことを考えると、セグエ・グループのPERが他の大半の企業を上回っていることは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

セグエ・グループのPERに関する結論

セグエ・グループのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 通常、投資判断に際して株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、PERは他の市場参加者がその企業についてどう考えているかを明らかにすることができる。

セグエ・グループを調査した結果、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪化していることから、その高いPERは我々が予想したほどには影響していないことがわかった。 今現在、私たちはこの高いPERにますます違和感を覚えている。というのも、このような好意的なセンチメントが長く続くとは思えないからだ。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

さらに、 セグエ・グループについて我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。

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