CHANGE HoldingsInc (TSE:3962)の決算は目に見える以上のものを提供する

CHANGEホールディングス（東証：3962）の最近の決算報告にはサプライズはなく、株価は先週から横ばいだった。 当社の分析によると、株主は今回の決算報告でいくつかの好材料を見逃している可能性がある。

CHANGE HoldingsIncの最新分析を見る

CHANGE HoldingsIncの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率です。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの12ヵ月間で、CHANGE HoldingsIncは-0.22の発生比率を記録した。 これは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に優れており、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを意味する。 実際、同社の昨年度のフリー・キャッシュ・フローは98億円で、法定利益の43.3億円を大幅に上回っている。 CHANGEホールディングスのフリーキャッシュフローは昨年マイナスだった。 とはいえ、この話には続きがある。 発生比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する異常項目の影響を反映している。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、CHANGE HoldingsInc.のバランスシート分析にジャンプします。

異常項目が利益に与える影響

CHANGE HoldingsInc.の直近1年間の利益は、22億円の特殊項目によって減少しており、これが特殊項目に反映されているように、高いキャッシュコンバージョンを生み出すのに役立っている。 非現金支出を含む特別損益が発生した場合、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにそうなっている。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 このような異常な費用が再び発生しないと仮定すれば、他の条件が同じであれば、CHANGE HoldingsIncの来期は増益になると予想される。

CHANGE HoldingsIncの利益パフォーマンスに関する当社の見解

結論として、CHANGE HoldingsIncの発生率および特殊項目は、その法定利益がおそらく合理的に保守的であることを示唆している。 これらの要因から、CHANGE HoldingsIncの潜在的な収益は、法定利益と同等か、おそらくそれ以上に優れていると考えられる！ したがって、収益の質も重要だが、現時点でCHANGE HoldingsIncが直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。 例えば、CHANGE HoldingsIncをより良く知るために目を通すべき3つの警告サインを発見した。

CHANGE HoldingsIncの利益の本質を調べた結果、我々は同社を楽観視している。 しかし、些細なことに心を集中させることができるのであれば、発見することは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。