野村システム株式会社野村システム (TSE:3940) の投資家は予想より悲観的ではない

野村システム・コーポレーション （東証：3940）の株価収益率（PER）14.1倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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最近、野村システム・コーポレーションは業績が伸び悩んでいるようだ。 PERが控えめなのは、この穏やかな収益成長率では、近い将来、市場全体をアウトパフォームするには不十分かもしれないと投資家が考えているからかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の先行きに期待感を抱いているのかもしれない。

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野村システムコーポレーションは成長するのか？

野村システムのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず、過去1年間を振り返ってみると、1株当たり利益はほとんど伸びていない。 これは株主が求めていたものではなく、過去3年間のEPSが合計で47％減少していることを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

このような情報により、野村システム・コーポレーション株式会社が市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放したくないようだ。 もしPERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望する可能性が高い。

野村システムのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。

野村システム・コーポレーションの直近の収益が中期的に低下していることから、現在、予想よりも高いPERで取引されていることを確認した。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは難しい。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、野村システムコーポレーショ ンの注意すべき兆候を1つ発見した。

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