スラム39％グローバルウェイ社（東証：3936）の画面はここによく、しかし、キャッチがあるかもしれない

何かが起こるのを待っていたグローバルウェイ社（東証：3936）の株主は、先月39％の株価下落という打撃を受けた。 長期の株主にとっては、先月は61％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

日本のソフトウェア業界では、P/Sが1.8倍を超える企業が約半数を占め、4倍を超える企業も珍しくない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

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グローバルウェイの業績

グローバルウェイは最近、実に速いペースで収益を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 おそらく市場は、将来の収益が減少すると予想しており、それがP/Sを抑えているのだろう。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているか？

GlobalwayのP/Sレシオは、限られた成長しか期待できず、重要なことは、業界よりも悪いパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年41％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計101％の増収を達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。

その最近の中期的な収益の軌跡を、業界の1年間の成長予測13％と比較すると、同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報により、グローバルウェイが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

最終結論

グローバルウェイのP/Sは株価とともに下落した。 株価対売上高比率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

グローバルウェイの最近の3年間の成長率は、より広い業界の予測よりも高いので、我々は現在、予想よりもはるかに低いP / Sで取引されているのを見て非常に驚いています。 業界よりも速い成長率で強い収益が見られる場合、私たちは、P/Sレシオに下向きの圧力をかけている会社の収益能力に重大な根本的リスクがあると仮定します。 最近の中期的な収益動向は、株価下落のリスクが低いことを示唆しているが、投資家は将来的に収益が変動する可能性があると認識しているようだ。

パレードに雨を降らせたくはないが、グローバルウェイの注意すべき2つの警告サインも見つけた（1つは無視できない！）。

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