投資家たちはEdia Co, Ltd. (TSE:3935)のトンネルの先に光を見出せず、株価を28％押し下げる

エディア株式会社(東証:3935)の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は28%も下落するという最悪の結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在42％の株価下落の上に座っている。

株価が大幅に下落したため、PER（株価収益率）10.9倍は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくない日本市場と比較すると、今が買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

エディアは最近、それなりのペースで業績を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 立派な業績が悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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エディアに成長はあるのか？

PERを正当化するためには、エディアは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は4.7％の価値ある増加を記録している。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 つまり、同社はこの間、収益の成長という点では複雑な結果に終わっているように見える。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算ベースで明らかに魅力に欠けることがわかる。

この情報から、エディアが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も市場を追いかけると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

エディア株の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

イーディアが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

とはいえ、エディアの投資分析では2つの警告サインが出ており、そのうちの1つは少し気になる。

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