ダブルスタンダード (東証:3925) の有望な収益はソフトな基盤の上にある可能性

株式会社ダブルスタンダード（東証：3925）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 当社の分析によれば、株主は数字の中に気になる点があることに気づいたようだ。

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ダブルスタンダードの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクなら既にご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 特に、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠がある。

2024年9月までの1年間で、ダブル・スタンダードの発生率は0.24であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは16億円で、利益18.2億円を大幅に下回っている。 この時点で、ダブルスタンダードは過去12ヶ月間にフリーキャッシュフローを増加させることができたことを述べておく。

注：投資家は常にバランスシートの健全性をチェックすることをお勧めする。ダブルスタンダードの貸借対照表分析はこちら。

ダブルスタンダードの利益パフォーマンスについての見解

ダブル・スタンダードは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり転換しておらず、投資家によってはむしろ最適ではないと考えるかもしれない。 このため、ダブル・スタンダードの法定利益は、その根本的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 とはいえ、一株当たり利益が過去3年間で59％成長していることは注目に値する。 もちろん、同社の収益を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点でダブルスタンダードが直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 どの企業にもリスクはあり、私たちはダブルスタンダードが知っておくべき警告サインを1つ発見しました。

本日は、ダブルスタンダードの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんあります。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多くいますし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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