株主はネオジャパン（東証：3921）の収益が高品質であることを確信できる

ネオジャパン（東証：3921）が好決算を発表したにもかかわらず、投資家は圧倒されたようだ。 我々は少し調べてみたが、実は投資家は不必要に悲観的な見方をしているようだ。

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企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示しており、問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2025年1月期のネオジャパンの発生主義比率は-0.39であった。 これは、フリーキャッシュフローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは17億円で、法定利益の14.1億円を大きく上回っている。 ネオジャパンの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月間で改善したことを喜んでいるに違いない。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、ネオジャパンのバランスシート分析が表示される。

ネオジャパンの利益パフォーマンスに関する当社の見解

株主にとって幸いなことに、ネオジャパンは法定利益の数字を裏付けるだけのフリーキャッシュフローを生み出している。 このため、ネオジャパンの潜在的な収益力は、法定利益と同等か、あるいはそれ以上であると考える！ その上、1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 結局のところ、会社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 損益計算書を検討することは非常に重要ですが、貸借対照表を見ることでも企業について多くを学ぶことができます。 ネオジャパンの貸借対照表の健全性に関する最新の分析はこちらでご覧いただけます。

このノートでは、ネオジャパンの利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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